Бонды

 

 

 

Основные показатели для оценки привлекательности бонда

Основными показателями привлекательности тех или иных бондов служат следующие данные:

Дата погашения. Указывает, когда бонды будут выкуплены эмитентом по их номинальной стоимости. Бонды, как правило, выпускаются на срок от одного дня до 30 лет, в некоторых случаях они могут быть выпущены и на срок до 100 лет. В зависимости от срока погашения, бонды подразделяются на следующие категории:

Краткосрочные ( срок погашения до 4 лет);

Среднесрочные (срок погашения до 12 лет);

Долгосрочные (срок погашения свыше 12 лет).



Условия погашения. Дата погашения является точным указанием срока действия бонда, однако некоторые бонды имеют структуру, которая может существенно изменить этот срок.


Call provisions. Некоторые бонды могут быть выпущены с условием, позволяющим эмитенту досрочно выкупить у инвестора бонды по номиналу в определенную дату, ранее даты погашения (call). Обычно это происходит, когда существующие на данный момент процентные ставки значительно ниже, чем в момент выпуска бонда в обращение.

Прежде, чем покупать бонд, уточните, есть ли у него такое условие, а если есть, то убедитесь, что доходность при досрочном погашении не меньше доходности при погашении в срок. Обычно такие бонды имеют годовую доходность выше, чем обычные, для того, чтобы компенсировать риск и возможные потери инвестора в случае, если они будут погашены раньше.


Puts. Некоторые бонды могут быть выпущены с условием, позволяющим инвестору требовать оплаты эмитентом своих обязательств досрочно через определенный период времени.

Обычно инвестор использует это право, когда ему срочно понадобились наличные, или процентные ставки значительно выросли со времени выпуска бонда, и инвестору выгоднее инвестировать в инструменты с более высокой доходностью.


Кредитная история эмитента. При покупке бонда инвестору необходимо знать кредитную историю эмитента, которую должен предоставить ему его инвестиционный менеджер. Важно знать, всегда ли строго соблюдался график выплат купонов по предыдущим выпускам, задерживались выплаты при погашении бондов и т.д.

Кредитный рейтинг. Большое значение при выборе бондов имеет их рейтинг, присвоенный ведущими рейтинговыми агентствами. Каждое рейтинговое агентство постоянно проводит и публикует углубленные аналитические исследования финансового положения эмитента, экономической и политической обстановки в соответствующих странах и т.д., которые позволяют оценить степень риска инвестиций.


Самыевысокиерейтинги — ААА (S&P, Fitch IBCA) и Aaa (Moody's). Бонды с рейтингом ВВВ и выше считаются высоконадежными ("investment grade"), с рейтингом ВВ и ниже считаются высокодоходными, но и рискованными, или "not investment grade".


В течении действия бонда его цена может колебаться при изменении рыночной ситуации или кредитного рейтинга, что изменяет текущую доходность инвестора. Когда процентные ставки растут, цены выпущенных ранее в обращение бондов падают в связи с тем, что бонды, выпущенные позже, имеют более высокий процентный доход, и инвесторы стараются продавать менее доходные бонды и покупать более высокодоходные.

Когда процентные ставки падают, наоборот, цены выпущенных ранее в обращение бондов растут, т.к. доходность по более поздним бондам ниже. Поэтому при колебаниях рынка инвестор при досрочной продаже бондов может получить доход выше или ниже доходности к погашению.



Связь между доходностью и датой погашения


Чем больше срок до погашения, тем выше риск изменения процентных ставок в будущем, поэтому более длинные бонды имеют доходность выше, чем короткие, для того, чтобы компенсировать риск инвестора при изменении рыночных процентных ставок в будущем.


Рынок бондов, как правило, тесно связан с экономической ситуацией в мире или отдельной стране.


На текущую цену бондов, а значит и на доходность, могут влиять такие показатели, как темпы экономического роста, инфляция, показатели занятости и масса других индикаторов, поэтому прежде, чем инвестировать свои средства в бонды, посоветуйтесь со своим инвестиционным менеджером.

 

Перейти на главную

 

<

Определите свой профиль инвестора
Оставить заявку

Оставить заявку